在資本市場，相比年輕一代的消費(fèi)偏好，對于老齡群體的關(guān)注要少得多。即使有老齡經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)這樣的說法，但事實(shí)上，資本市場熱度最高的項(xiàng)目仍然是圍繞年輕人的，比如喜茶、POPMART、元?dú)馍?middot;·····
而我們在說起老齡經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，其關(guān)鍵詞似乎也遠(yuǎn)沒有“Z世代”經(jīng)濟(jì)聽起來那么吸引人。
前者是價(jià)格敏感、低價(jià)、理性消費(fèi)、消費(fèi)力低；
后者是價(jià)格不敏感、客單高、沖動(dòng)消費(fèi)、消費(fèi)力強(qiáng)。
似乎，相比女人、孩子、年輕人，老年的錢是最難賺的。
但是，正如硬幣的兩面，凡是都有利弊。
老年人人口比例持續(xù)上升，市場潛力巨大
中國老齡化已經(jīng)非常嚴(yán)峻了，老齡化趨勢已經(jīng)非常的清晰，并且每年的老齡化增長幅度還在持續(xù)上升。
中國老齡化進(jìn)程要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于很多中低收入和高收入國家。未來，中國60 歲及以上老年人在全人口中的構(gòu)成比將從2010 年的12.4%（1.68億）增長到2040 年的28%（4.02 億）。
老年人越來越多，意味著中老年護(hù)理行業(yè)的市場潛力無限。
舉個(gè)例子，2017年中國50+人口是4.3億人，是美國同年50+人口的4倍（美國為1.1億），但是2017年中國中老年護(hù)理行業(yè)市場規(guī)模為5億美元，美國為20億美元。中國還有多大的市場潛力沒有釋放出來？
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當(dāng)我進(jìn)入中老年護(hù)理行業(yè)之后，發(fā)現(xiàn)這個(gè)行業(yè)有巨大的生意機(jī)會，因?yàn)樗墓┬桕P(guān)系不平衡，需求端很大而供給端不夠。
我們有一個(gè)關(guān)于全人群（18歲以上成人）失禁發(fā)生率的數(shù)據(jù)，女性的失禁發(fā)生率高達(dá)31%，男性的發(fā)生率也有12%。
如果是以60歲以上的人來統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)口徑，不完全統(tǒng)計(jì)結(jié)果是，女性失禁發(fā)生率是超過50%的，這個(gè)需求一點(diǎn)都不小眾。
中國造紙協(xié)會生活用紙專業(yè)委員會去年年底發(fā)布了一個(gè)年報(bào)數(shù)據(jù)：中國成人失禁用品市場規(guī)模每年的同比增長都在20%以上，年復(fù)合增長率高達(dá)20%，增長率高于嬰兒紙尿布和女性衛(wèi)生用品。
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雖然這個(gè)增長率看似很高，但就行業(yè)規(guī)模來看，2019年中國成人失禁用品市場規(guī)模占比僅為8%，而日本2018年成人紙尿褲占比卻高達(dá)33%；在美國，成人失禁用品市場規(guī)模也是大于女性衛(wèi)生巾的市場規(guī)模的。
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其實(shí)中國中老年失禁用品規(guī)模遠(yuǎn)未達(dá)到應(yīng)有規(guī)模。
根據(jù)人口失禁發(fā)生率和人口結(jié)構(gòu)估算，中國失禁的人數(shù)在2-3億人，按照每人正常使用片單數(shù)去核算，這個(gè)群體的失禁用品規(guī)模應(yīng)該是現(xiàn)在實(shí)際的4-5倍（2019年中國成人失禁用品市場規(guī)模為93.9億元），這還是保守估算的結(jié)果。
國外品牌占據(jù)高端市場，國內(nèi)品牌有望借價(jià)格優(yōu)勢超車
我國老齡化剛剛起步，老年經(jīng)濟(jì)還處于發(fā)展初級階段。人均可支配收入以及老年群體的消費(fèi)力還處于低位。這是我國老年消費(fèi)的底色，也決定了我國老年消費(fèi)的基本特征。
而成褲針對的群體是失能失禁的老齡群體，是剛需、高頻的消費(fèi)，對于價(jià)格更是敏感。
價(jià)格敏感對于我們在做價(jià)值判斷的時(shí)候可能聽起來不是那么有吸引力，但是對于國內(nèi)企業(yè)來說，卻蘊(yùn)藏機(jī)會。
國內(nèi)市場的成褲企業(yè)和品牌主要可以分為三類：
一類是國外的企業(yè)和品牌，主要占據(jù)高端市場；
二是國內(nèi)幾大生活用紙企業(yè)下面的品牌；
三是專業(yè)的做成褲的企業(yè)。
國外企業(yè)代表性的有美國的金伯利、日本的尤妮佳、瑞典的添寧（被維達(dá)收購）；
國內(nèi)生活用紙企業(yè)代表性的維達(dá)和恒安，下面分別有包大人、安爾康品牌；
三是國內(nèi)專業(yè)的做成褲的品牌，由于成褲在國內(nèi)市場規(guī)模還比較局限，這類企業(yè)此前一般是做代工起價(jià)，出口國外，隨著國內(nèi)市場興起，逐漸發(fā)展自主品牌，代表性的有可靠、千芝雅、珍琦。
從定位來看：
國外品牌主要定位高端市場，單片紙尿褲價(jià)格在4元以上；
國內(nèi)生活用紙企業(yè)旗下品牌一般走中高端，單片紙尿褲價(jià)格在3~4元之間；
而專業(yè)的成褲品牌更多定位大眾，單片價(jià)格在1~3元之間，主流價(jià)格帶在2元以下。
根據(jù)歐睿國際數(shù)據(jù)，2018年我國成褲品牌占有率最高的是恒安國際（品牌“安爾康”），除此之外，杭州可靠（“COCO吸收寶”）、維達(dá)（“添寧”、“包大人”）、杭州舒泰（“千芝雅”）、杭州珍崎及金佰利，前六大企業(yè)占據(jù)了市場54%的份額。
除此之外的46%的雜牌市場大多定位大眾和低端市場，比如拼多多上成褲的單片售價(jià)可以做到1元以下，而去年以來成褲在拼多多的增速和市場份額已經(jīng)超過了京東。
從渠道來看，成褲和紙巾、衛(wèi)生巾一樣，屬于質(zhì)量輕、體積大、保質(zhì)期很長的標(biāo)品，很適合線上購買。而且成褲的購買者大多為老年人的子女，具備線上購物的習(xí)慣和能力。
現(xiàn)在成褲線上的銷量基本已經(jīng)與線下持平甚至超過線下。
現(xiàn)階段國內(nèi)成褲需求量最大的還是大眾品牌，成褲依然適合線上渠道購買，我們看好定位大眾和中高端，能夠迅速抓住線上渠道機(jī)會的國產(chǎn)品牌。
從發(fā)展階段看，我國老齡化剛剛起步，老年經(jīng)濟(jì)還處于發(fā)展初級階段。
相比于歐美、日本，我國人均可支配收入以及老年群體的消費(fèi)力還處于低位，養(yǎng)老政策也還在完善過程中。雖然相對于“Z世代”經(jīng)濟(jì)，老年經(jīng)濟(jì)的價(jià)格敏感、消費(fèi)初級、更多還在剛需消費(fèi)階段，但隨著老齡化持續(xù)加深，更有消費(fèi)力的一代不如老齡，老年經(jīng)濟(jì)將成為消費(fèi)品市場中不可忽略的力量。
